未来政府依然面临着在经济增长与调控房价间的战略平衡

近期，房地产上市公司开始密集披露201年第一季度财务报告。从目前已披露一季报的情况来看，房企业绩总体上仍以同比增长为主。业内人士指出，虽然一季度房企的销售情况和净利润均呈向好态势，但在各地楼市调控政策陆续落地的背景下，房地产企业的业绩猛增将难以持续。

　　截至目前，在已披露一季报的89家地产类上市公 司 中 ，6 0家 公 司 业 绩 出 现 同 比 增 长 ，占 比67.4%，同比增幅翻倍的公司达20家，其中，世荣兆业、华夏幸福、首开股份和泰禾集团四家公司排在净利润增幅前列，其增长均在10倍以上。

　　值得一提的是，以保利、万科和招商地产为首的龙头房企发布的财报显示，品牌企业在一季度均迎来业绩“开门红”。

　　申银万国预计，一季度重点房地产公司的净利润平均增速将为2%。

　　此外，克尔瑞研究中心发布的研报指出，包括保利、恒大、万科、中海等在内的十家典型房企的净负债率大幅下降，平均降幅达21.56个百分点，说明企业在感到调控对资金链的压力之后，正寄望于通过降低负债水平来缓解运营压力。

　　易居(中国)控股有限公司执行总裁丁祖昱分析认为，很多房企的负债率都在下降，也说明了房企的净资产上升速度比较快。

　　虽然一季度房企的销售情况和净利润都呈向好态势，但业内人士指出，在楼市调控政策陆续落地的背景下，房地产企业销售大幅增长的态势将不可持续。

　　上海易居房地产研究院研究员严跃进认为，在对“国五条”地方细则出台的预期下，市场弥漫着恐慌情绪。这股争先恐后的入市力量，成为月份消化库存的最大动力。

　　招商证券最新发布的研报也指出，一季度房地产企业的销售飘红主要是因为需求的提前释放。随着二季度各地将落实“国五条”细则，楼市销售脚步放缓将不可避免。

　　丁祖昱表示，月份房地产市场的火爆局面将一去不复返。“月份透支了二季度的一部分需求，相信二季度的成交会回稳。”他进一步预计，本轮楼市调控对市场的影响周期可能将持续三至六个月，即到三季度中期，政策因素将被基本消化掉，整体市场还将有一个年末行情“今年二季度市场成交量将明显下降，三季度可能企稳；房价方面，二季度可能会保持上涨惯性，但三季度房价将企稳。”

　　市场分析人士指出，地方“国五条”细则的落地，对于地产上市公司打击严重。一方面，信贷政策的收紧使地产公司的资金面受限；另一方面，调控新政对于购买资格做了更细化的规定，这将会使得购买人数急剧下降，从而影响上市公司的销售业绩。

　　然而，从近期地产股的走势来看，在中央“国五条”细则出台后，地产板块经历了月4日的大跌之后，一直维持弱势震荡，目前已逐步将政策压力消化。

　　湘财证券分析师苏多永认为，（问答/）很多上市公司由于2012年销售创历史新高，因而调高了201年的销售目标，行业和公司基本面明显改善和提升，预收账款能够保障未来1-2年业绩增长。“尤其是行业龙头股的股价将在中期被看好。”

　　广证恒生最新发布研报也认为，近期上市房企年报和一季报的向好行情，以及销售额的持续增长正在不断推升地产板块“随着政策不利因素的逐渐消散，地产股的估值将会在销量增长、城镇化配套政策出台等利好因素推动下重拾升势。地产股仍然具有投资机会。”

　　长江证券分析师刘俊表示，在经济弱复苏的前提下，未来政府依然面临着在经济增长与调控房价间的战略平衡，预计今年地产板块小幅跑赢大盘。 更多推荐