国际金价连续大跌 世界经济的金融化已使黄金的估值价值大大减弱

　近期国际金价连续大跌，自4月以来COMEX黄金每盎司价格已从1596美元跌至124美元，累计跌幅达22%，不少提前抄底的“中国大妈”也在此轮下跌中蒙受不小损失。201陆家嘴论坛上，多位专家学者针对黄金价值及未来金价走势展开激辩。在多位黄金相关从业者呼吁政府增持黄金、加强中国对黄金定价权的同时，耶鲁大学金融经济学教授陈志武则提出，世界经济的金融化已使黄金的估值价值大大减弱。

　　南非标准银行中国贵金属部总经理王其博分析认为，受多种海外因素影响，过去以十年记的黄金牛市可能已经结束。此前，欧洲央行之间约定黄金出售上限的售金协议到期后迟迟未能续签。在此背景下，4月塞浦路斯央行准备售金偿债的谣言传出后，市场对于欧洲央行出售黄金解决国内债务危机的忧虑大大增强，对市场信心造成极大挫伤，成为推动此轮黄金暴跌的主要原因之一。

　　此外，王其博认为，美国逐渐退出货币宽松政策，传统黄金消费大国印度出台一系列政策限制黄金进口的国际因素，都使黄金很难在近期重回牛市。

　　在金价近期难以重拾升势的基本趋势中，包括中国黄金集团公司总经理孙兆学、上海黄金交易所副总经理宋钰勤在内的业内专家认为，黄金在当今社会仍有较强的金融属性，一个国家的黄金储备对于该国货币具有支撑作用，因此建议中国政府增持黄金、稳定金价。

　　孙兆学就认为，我国可控的货币开发程度与GDP和贸易量相比远远不够，人民币要走向世界成为国际货币，需要有能够让全世界接受的信用担保。这种担保除了中国GDP的总量与结构不断提升，中国的黄金储量也是一种毫无疑问担保物。

　　“如果中国不是一个大国，人民币不成为世界货币或者区域货币，那不买黄金也可以。但是人民币作为一个大国货币要走出，必须有一定的黄金支持，政府应该出售增持黄金。” 孙兆学表示。

　　对于这种观点，耶鲁大学金融经济学教授陈志武则不以为然。他认为，黄金不同于工业金属、土地、资本，几乎没有创造价值的能力。随着人类社会走向法制化、契约化，基于契约各类证券保值能力不断增强，而黄金的金融属性也随之被大大削弱。因此，黄金定价权在当今社会已经不再重要。

　　“黄金既不像粮食、石油是战略资源，甚至连衣服、手机的重要性都达不到，你离了手机可能会觉得没有办法活了，但是离了黄金你会说活不了吗，没有这回事。”陈志武不无幽默地表示。

　　在微观投资角度，上海黄金交易所副总经理宋钰勤认为，去年2012年全球的中央银行净买入黄金55吨黄金，央行增持的行动目前来看还没有停止，因此，虽然近期黄金是振荡的，但是长期来看仍是乐观的。

　　但陈志武则认为，投资黄金目前来看只有炒作意义，从资产配置的角度看，无论是投资基金还是房产都比黄金更能长久产生价值。