银行“钱荒”地方融资平台承压 政策环境喜忧参半

2 17

银行“钱荒”地方融资平台承压   政策环境喜忧参半

 房地产业迎来一个微妙的发展阶段。在金融市场流动性收紧的背景下,A股市场上以资金密集为特征的地产板块大幅下挫。此前,土地市场和房屋交易市场双双走高,房价回升,房地产业对未来的预期乐观,但资金面的异常动向给房地产市场带来了一些不确定性。

  分析人士认为,作为房地产业血液的资金流可能发生变化。其中,地方政府融资平台可能受制于流动性紧缩,进而冲击二、三线城市的房地产市场。PE、信托等机构通过“影子银行”向房地产业输送的资金可能萎缩。整体而言,目前房地产企业资金状况较好,足以维持市场在未来数月间的平稳走势。

  地方融资平台承压

  在经济增速趋缓的背景下,尽管一些机构认为不排除出台政策提振经济的可能,但从央行的表态来看,流动性收紧的局面短期内恐难改变。多位业内人士表示,地方政府融资平台可能面临更大的压力。

  审计署近日发布的报告称,截至去年底,4个省本级、17个省会城市本级承诺以土地出让收入为偿债来源的债务余额7746.97亿元,占这些地区政府负有偿还责任债务余额的54.64%。

  这种运作模式的隐患在于,在土地财政的驱动下,不少二、三线城市此前大量卖地,将在今后几年形成供应风险。

  针对流动性收紧对地方政府融资平台的影响,中国房地产学会副会长陈国强表示,由于地方政府融资平台资金多数用于交通运输、市政建设、土地收储、保障性住房等支出,这些支出项目与房地产市场有密不可分的关系。在这些项目受到影响的情况下,当地房地产市场的预期势必受挫。反之,如果当地楼市看跌,土地市场也将受到影响,土地收入的减少将加剧地方政府的偿债压力。如此一来,捆绑着房地产市场的地方政府融资平台将陷入恶性循环,偿债能力难以恢复。

  一位专家将这种风险称为“中国式财政悬崖”。他表示,在当前模式下,只能靠“输血”来维持地方政府融资平台的运转,一旦“断血”,地方经济和房地产市场可能面临“一损俱损”的局面。对于区域房地产市场来说,投资回报的周期较长。在一些城市已经存在供应压力的情况下,楼市看跌将使这种压力凸显,并成为未来二、三线城市楼市的重要风险点。

  收紧流动性被认为是转变经济增长方式的必然选择,楼市的阵痛恐不可避免。业内人士认为,如果流动性持续从紧,一些偿债压力较大的城市下半年可能出现楼市下行的情况。

  高价拿地或降温

  与地方政府融资平台相比,开发商对流动性风险的抵御力要强很多。国家统计局数据显示,今年1-5月,全国房地产开发企业到位资金亿元,同比增长2.0%。

  “钱多”的局面促成了土地市场的火爆。5月以来,京、沪、深等地频频出现高价地,个别区域甚至出现“面粉贵过面包”的现象,推涨市场预期。近期,土地市场的热度又蔓延至二、三线城市,似乎预示下半年土地市场将全面复苏。

  流动性收紧给这种乐观预期增添了不确定性。上海易居房地产研究院副院长杨红旭表示,资金趋紧对楼市的利空影响可分为两个方面。一方面,大型开发企业对银行贷款的依赖度较大,资金紧张将使银行收紧开发贷。中小房企近几年难以获得银行贷款(贷款 / ),虽然它们与银行的联系不如大型房企紧密,但整个金融业的资金趋紧后,非银行贷款类融资也会受影响,融资成本可能提高。

  另一方面,银行资金紧张可能伤及个人房贷。近年来,个人房贷的总规模大于房地产开发贷款。银行流动性告急后,个人房贷的审批与发放门槛将提高,从而影响购房需求。

  陈国强认为,虽然银行贷款并不是房企资金来源的主流,但监管部门对“影子银行”整治势必影响PE和信托向房地产行业输送资金。受此影响,个别房地产项目在定价时,将可能更多地迎合市场。

  业内人士认为,当前房企资金面相对宽松,即便融资环境趋紧,也很难在今年内对开发商形成深度打击。但值得注意的是,如果资金面发生趋势性变化,房企拿地的豪气可能受到影响,市场销售策略也可能相应做出调整。

  事实上,即便流动性紧张的局面不会持续,房地产市场的区域风险仍值得关注。除二、三线城市的供应压力以外,一线城市和部分热点城市楼市供应严重不足,推涨市场预期。近期的土地市场出现溢价率超过400%的地块,上海“地王”的诞生也被认为是“蛇吞象”般的反常现象。

  政策环境喜忧参半

  在1997年 金融危机和2008年国际金融危机期间,不少国家的房价随着股市出现下跌。业内人士表示,在我国城镇化进程中,房地产市场尚有多年的上升期,除非货币政策持续紧缩,否则楼市不会出现崩盘。

  “我国房地产市场虽已告别‘黄金十年’,但仍处于较快发展期,还有‘白银十年’。即便今年底或明年少数城市房价出现小幅下跌,也只是短周期性质的调整,不会出现整体性的大跌或崩盘。”杨红旭表示。

  杨红旭认为,当前宏观经济形势对房地产市场而言并非全是利空。当前经济低迷,所有的周期性行业均处于低点,只有房地产业表现尚好。在拉动经济增长的“三驾马车”中,固定资产投资仍是“稳增长”的关键。其中,工业投资和基建投资均不看好,只有房地产开发投资仍处于上行通道。目前房地产业界普遍认为,流动性收紧主要是为整治商业银行和地方债务,并非针对房地产行业,也不会持续太久,房地产调控政策也不会再加码。

  这种与政策对有多大赢面尚不可知,其蕴涵的风险值得关注。北京中原地产市场研究总监张大伟认为,一旦资金面收紧,房价的涨幅肯定会被抑制。由于需求透支、信贷趋紧等因素的影响,下半年楼市销售情况可能低于预期。

标签: 无

发表评论 (已有17条评论)

评论列表

    本站网友 最新电动汽车
    6分钟前 发表
      政策环境喜忧参半   在1997年 金融危机和2008年国际金融危机期间
    本站网友 凤天路二手房
    24分钟前 发表
    不会出现整体性的大跌或崩盘
    本站网友 白沙洲二手房
    2分钟前 发表
    对于区域房地产市场来说
    本站网友 小蓟
    7分钟前 发表
    也不会持续太久
    本站网友 平顶山买房
    14分钟前 发表
    房地产调控政策也不会再加码
    本站网友 哈尔滨二手房网
    15分钟前 发表
    本站网友 子宫肌瘤的症状
    24分钟前 发表
    所有的周期性行业均处于低点
    本站网友 韵达电话
    29分钟前 发表
    固定资产投资仍是“稳增长”的关键
    本站网友 顺德第一人民医院
    5分钟前 发表
    捆绑着房地产市场的地方政府融资平台将陷入恶性循环
    本站网友 降血糖的蔬菜
    1分钟前 发表
    足以维持市场在未来数月间的平稳走势
    本站网友 中国银行杭州分行
    23分钟前 发表
    PE
    本站网友 百度开发者中心
    8分钟前 发表
    今年1-5月
    本站网友 泗阳房屋出租
    18分钟前 发表
      针对流动性收紧对地方政府融资平台的影响
    本站网友 西安开锁
    22分钟前 发表
    国家统计局数据显示
    本站网友 关点
    1分钟前 发表
    只有房地产业表现尚好
    本站网友 苏州影讯
    11分钟前 发表
    固定资产投资仍是“稳增长”的关键